自2020年底退市新規(guī)實(shí)施，市場(chǎng)退市生態(tài)持續(xù)改善，“空殼公司”“僵尸企業(yè)”不斷出清，多渠道、常態(tài)化退市機(jī)制正在加速形成。

今年是退市新規(guī)實(shí)施的第二年，也是改革效果集中顯現(xiàn)的一年。而從上市公司2021年度業(yè)績(jī)預(yù)告情況來看，部分公司已觸及或可能觸及“收入+凈利潤(rùn)”、凈資產(chǎn)等退市指標(biāo)，財(cái)務(wù)類退市仍然是當(dāng)前退市風(fēng)險(xiǎn)處置“密集區(qū)”。

精準(zhǔn)識(shí)別規(guī)避行為，嚴(yán)厲打擊“殼公司”，實(shí)現(xiàn)“退得下”與“退得穩(wěn)”，不能僅靠監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管問詢，也更需要資本市場(chǎng)“看門人”審計(jì)機(jī)構(gòu)們切實(shí)發(fā)揮應(yīng)有的責(zé)任義務(wù)。相關(guān)業(yè)績(jī)預(yù)告披露后，部分公司“絞盡腦汁”使出的“左右騰挪”術(shù)開始顯現(xiàn)。面對(duì)花樣不斷翻新的保殼手段，審計(jì)機(jī)構(gòu)和執(zhí)業(yè)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師們是否扛得住壓力，交出一份恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見，無疑將成為檢驗(yàn)今年審計(jì)工作質(zhì)量的試金石。

債務(wù)重組漸成“保殼”利器

近年，殼資源價(jià)值逐步下降，“保殼”手段和路徑也在不斷被封堵，但部分公司也“進(jìn)化”出了新“財(cái)技”，其中債務(wù)重組就儼然成了一項(xiàng)“保殼”利器。經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，深滬兩市20余家公司在2021年第四季度發(fā)布債務(wù)重組公告，這些公司中相當(dāng)一部分在前三季度凈資產(chǎn)或凈利潤(rùn)為負(fù)，可能觸及退市指標(biāo)情況，其動(dòng)機(jī)昭然若揭。

從操作實(shí)施上來看，債務(wù)重組總體可以分為直接債務(wù)豁免和以債抵債兩類，其目的都在于確認(rèn)債務(wù)重組收益，增加凈資產(chǎn)的“成色”。

如*ST猛獅披露于2021年12月31日收到涉及12家債權(quán)人合計(jì)34.04億元的債務(wù)豁免通知，*ST科迪12月31日披露以債抵債的方式等額抵償科迪集團(tuán)資金占用款9.2億元，*ST星星12月21日披露債權(quán)人匯盛投資及萍鄉(xiāng)范鈦客豁免公司債務(wù)25.42億元，類似的還有*ST金洲被豁免14.11億元債務(wù)等。債務(wù)豁免、以債抵債作為一項(xiàng)常見的債務(wù)重組方式，關(guān)鍵是否是“真豁免”“真抵債”。所謂的“單方面、不附帶任何條件、不可變更、不可撤銷之豁免，豁免后將不會(huì)以任何方式要求公司及子公司承擔(dān)或履行上述任何責(zé)任或義務(wù)”的約定與正常商業(yè)邏輯似乎有所相悖，看似天上掉餡餅的好事，背后可能沒有那么單純。

如*ST猛獅債務(wù)豁免公告并未披露豁免協(xié)議簽訂的時(shí)間、具體內(nèi)容等，深交所連發(fā)五封關(guān)注函追問其協(xié)議真實(shí)性、債權(quán)人的真實(shí)身份、債權(quán)債務(wù)金額的準(zhǔn)確性、是否存在“抽屜協(xié)議”、相關(guān)方是否履行了相關(guān)審議程序等。截至目前，*ST猛獅尚未完整回復(fù)函件，并稱仍未獲取債權(quán)人的完整資料。公司2021年前三季度凈利潤(rùn)為-9.34億元，凈資產(chǎn)為-26.45億元，通過債務(wù)重組美化財(cái)務(wù)指標(biāo)的目的明顯。假如*ST猛獅等公司在2021年度確認(rèn)了債務(wù)重組損益或所有者權(quán)益，審計(jì)機(jī)構(gòu)是否嚴(yán)格按照?qǐng)?zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)債務(wù)豁免進(jìn)行審計(jì)，是否敢于對(duì)違規(guī)會(huì)計(jì)處理亮劍，還有待觀察。

“增收不增利”的生意經(jīng)

退市新規(guī)引入營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)的組合指標(biāo)，并不代表上市公司盈利水平不重要，而是為了與注冊(cè)制理念相匹配，給短期內(nèi)因行業(yè)低迷、自身經(jīng)營(yíng)困難的公司提供一定“復(fù)蘇”或“轉(zhuǎn)型”機(jī)會(huì)，主要目的旨在引導(dǎo)公司更加注重持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。從今年的“保殼”新現(xiàn)象來看，部分公司“保殼”方向從盈余管理轉(zhuǎn)向了營(yíng)收管理，一味做大收入規(guī)模而忽視盈利性，突擊創(chuàng)收的合理性及真實(shí)性更值得懷疑。

如*ST綠景2021年前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入1.09億元，較上年同期增長(zhǎng)797.03%，但利潤(rùn)同比下降28.54%。關(guān)于公司營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)變動(dòng)相背離的原因，公司在回復(fù)交易所關(guān)注函時(shí)稱，第三季度雖然子公司深圳弘益新增機(jī)電安裝工程業(yè)務(wù)收入7,382.65萬元，但因毛利率較低不能覆蓋公司的期間費(fèi)用，故收入大幅增長(zhǎng)的情況下凈利潤(rùn)仍然為負(fù)。

經(jīng)21世紀(jì)報(bào)道記者查詢公開信息，*ST綠景以前年度主業(yè)為房地產(chǎn)，2021年3月22日以38萬元現(xiàn)金方式向彭蘇洪收購(gòu)深圳弘益100%股權(quán)，蹊蹺的是2020年9月才成立的深圳弘益自2021年下半年已與多個(gè)客戶簽訂總額約1.8億元的機(jī)電安裝合同。更為奇怪的是，機(jī)電安裝業(yè)務(wù)才開展不到半年時(shí)間，公司于2022年1月22日披露解除與中建五局三公司深圳公司2021年10月簽訂的機(jī)電安裝合同，上述合同的原定工期為2021年9月1日至2021年12月31日，但至今仍未開工。短期內(nèi)突擊增加的營(yíng)業(yè)收入，其真實(shí)性如何，是否符合收入確認(rèn)條件，要打個(gè)大大的問號(hào)。

退市新規(guī)明確規(guī)定，與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)或不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的業(yè)務(wù)收入應(yīng)當(dāng)在計(jì)算相應(yīng)指標(biāo)時(shí)予以扣除。2022年1月29日，*ST綠景披露2021年度預(yù)計(jì)虧損0.17億元至0.21億元，扣除后的營(yíng)業(yè)收入為1.4億元至1.65億元。*ST綠景新增的工程安裝合同業(yè)務(wù)能否說明其已經(jīng)形成“穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式”，還需要年審機(jī)構(gòu)切實(shí)負(fù)起執(zhí)業(yè)責(zé)任，結(jié)合公司的發(fā)展戰(zhàn)略、管理層意圖、業(yè)務(wù)模式、供應(yīng)商或客戶的穩(wěn)定性等方面，加強(qiáng)實(shí)質(zhì)判斷，勤勉履責(zé)盡責(zé)。

改聘新所去“非標(biāo)”

當(dāng)前，“非標(biāo)意見”是部分*ST公司避之不及的退市高壓線。實(shí)踐中，也有部分高風(fēng)險(xiǎn)公司通過改聘新任年審會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，企圖在審計(jì)意見上“蒙混過關(guān)”。

2021年12月25日，*ST跨境披露了和信會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的上年“非標(biāo)意見”消除的專項(xiàng)說明審核報(bào)告，并對(duì)2020年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。公告顯示，子公司環(huán)球易購(gòu)2020年及以前年度共虛增存貨44.24億元，分別占總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的67%、400%，且存貨、其他應(yīng)收款、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、銷售費(fèi)用等會(huì)計(jì)科目在2020年及以前年度均存在會(huì)計(jì)差錯(cuò)。查閱公司過往審計(jì)報(bào)告，除因子公司環(huán)球易購(gòu)的審計(jì)程序受限導(dǎo)致2020年年報(bào)被出具無法表示意見外，公司財(cái)務(wù)報(bào)表連續(xù)多年均被中喜會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具無保留意見。

這不得不讓人質(zhì)疑公司以前年度會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否真正做到了勤勉盡責(zé)，為何未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司連續(xù)多年會(huì)計(jì)差錯(cuò)情況？此外，公司此次披露的會(huì)計(jì)差錯(cuò)事項(xiàng)到底是否完整，是否滿足“非標(biāo)意見”消除的條件，這些疑問都需要公司新任年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所予以一一查證核實(shí)，其審計(jì)意見對(duì)于公司最終是否退市至關(guān)重要。

會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為資本市場(chǎng)重要的“看門人”，其守法意識(shí)、執(zhí)業(yè)能力及勤勉盡責(zé)程度對(duì)提高財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量、防范欺詐造假、保護(hù)投資者合法權(quán)益、促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展具有重要影響。上市公司有自由選擇更換年審會(huì)計(jì)師的權(quán)利，但新聘會(huì)計(jì)師如果草率對(duì)待甚至被金錢收買，則是對(duì)市場(chǎng)“看門人”身份的褻瀆。

去年以來，中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》，最高院發(fā)布《關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》，進(jìn)一步完善了資本市場(chǎng)違法行為立體化追責(zé)體系，大幅提高了違法違規(guī)成本，對(duì)上市公司主體違法違規(guī)行為從嚴(yán)從快從重查處的同時(shí)，也在強(qiáng)化監(jiān)管中介機(jī)構(gòu)的違法違規(guī)行為。數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，證監(jiān)會(huì)查處中介機(jī)構(gòu)違法案件約80起，涉及24家會(huì)計(jì)師事務(wù)所。其中，2021年證監(jiān)會(huì)依法立案調(diào)查中介機(jī)構(gòu)違法案件39起，同比增長(zhǎng)一倍以上。

如前所述，今年將是退市新規(guī)改革成效集中顯現(xiàn)的一年。1月底業(yè)績(jī)預(yù)告披露截止，部分公司風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，交易所對(duì)涉嫌保殼公司火速出擊。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，深交所對(duì)*ST赫美等持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性的公司、ST天山等收入扣除存疑的公司已累計(jì)發(fā)出關(guān)注函58份。對(duì)*ST巴士更是在其年報(bào)披露后次一交易日便發(fā)出了年報(bào)審查問詢函，其中涉及年底突擊交易、收入跨期確認(rèn)、規(guī)避退市等11大方面問題。

在全面注冊(cè)制改革背景下，共建共享共促一個(gè)有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的良性市場(chǎng)機(jī)制中，沒有一個(gè)環(huán)節(jié)是一座孤島。面對(duì)上市公司日趨復(fù)雜的業(yè)務(wù)及新的“保殼”對(duì)策，審計(jì)機(jī)構(gòu)們更應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守執(zhí)業(yè)初心與職業(yè)道德底線、應(yīng)當(dāng)經(jīng)得起市場(chǎng)的考驗(yàn)和時(shí)間的檢驗(yàn)、應(yīng)當(dāng)回答好市場(chǎng)公眾和監(jiān)管部門每一道問詢，給投資者一個(gè)真實(shí)的上市公司，成為維護(hù)資本市場(chǎng)良性循環(huán)的優(yōu)秀“看門人”?？梢灶A(yù)見，上市公司通過突擊交易、突擊創(chuàng)收、消除“非標(biāo)意見”等構(gòu)建的規(guī)避退市“障眼法”，也只不過是“自作聰明”的把戲，怕是很難逃過社會(huì)公眾和監(jiān)管部門的“火眼金睛”，也終將被愈發(fā)成熟的市場(chǎng)所拋棄。